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17.11億!新希望乳業全資收購夏進乳業!

2020/5/21 8:25:26 閱讀數:407 信息分類:食品招商 編輯:小禹

5月5日,新乳業發布公告披露重大資產重組,將以17.11億元收購西北區域龍頭乳企寧夏夏進乳業的全部股份,收購資金的60%為自有及自籌資金,40%擬通過可轉債募集現金支付。分析人士指出,夏進乳業在西北區域經營近30年,在品牌影響力和渠道網絡、上游稀缺性奶源、生產管理和財務業績方面均有明顯優勢。新乳業將其納入囊中,雙強聯合,使西南西北連成一片。形成優質奶源、市場布局的南北協同,對于區域擴張、奶源把控、規?沙掷m增長、全國渠道建設意義重大,后續管理進一步優化,年內百億目標可期。

區位優勢促進南北協同

成立于1992年的寧夏夏進乳業,是西北地區乳制品行業的龍頭企業、農業產業化國家重點龍頭企業。利用寧夏農業資源、地理環境、人文條件等優勢,夏進不斷增強發展活力,市場覆蓋寧夏、陜西、甘肅等西北省份以及長江以北主要城市,擁有400多家穩定經銷商,在寧夏的市占率超過50%,年收入達15億,利潤超過1億元,管理團隊和渠道管理能力強,業務增長穩健,在西北市場具有的口碑和強大的品牌力。

據悉,一季度全國GDP增速排名前十位的均為中西部省份,身處西部崛起的大環境,陜甘寧乳品市場擁有較大的增長空間,也亟待升級。陜西市場規模大增速快、乳品消費水平較低,甘肅市場對乳品仍有大量基礎品的需求。目前,2019年甘肅的低溫奶增速8%,陜西的低溫奶增速16%。寧夏擁有優質奶源地、低溫奶市場有待開發。夏進乳業地處西北核心消費市場,擁有近30年鍛造的高壁壘渠道,渠道網絡廣度和深度在區域內首屈一指。將西南西北連片之后,新乳業的“鮮戰略”納入夏進現有的產品和渠道,將形成有效的互補合力,對于新乳業進一步鞏固西南、拓展西北市場,提供巨大的發展動力。

得黃金奶源者得天下

隨著終端消費的復蘇以及消費升級,南方市場做為乳品消費的主要市場,近幾年更是發展快速,至此,“北奶南運”的局面近兩年內越發“活躍”。乳制品行業有句話叫“得奶源者得天下”,充分說明了奶源的重要性,“手中有糧,心中不慌!被蛟S借用到乳制品行業,就是誰控制了優質奶源誰就有了制勝市場的利器。新乳業為取得穩定優質的奶源供應,滿足公司業務規模擴大和產品升級的戰略需求,加上以“鮮戰略”為品牌綱領,低溫巴氏奶和高端酸奶必須用生牛乳為原料,且對奶源品質要求很高,擬通過長遠布局上游的方式進行戰略投資。

在牧場建設方面,被譽為“塞上江南”的寧夏地處北緯38-45度,海拔高1100-1300米,位于世界公認的養殖帶,每年擁有3000小時的充足光照,晝夜溫差大,黃河穿境而過,水草豐美,無工業污染,形成了天然黃金養殖帶。依托這一得天獨厚的資源優勢,夏進不僅與當地優質牧場和園區建立了深入長期合作,還建設了寧夏規模的萬頭現代化養殖牧場。

這一發展態勢與新乳業在優質奶源上的戰略布局形成了高度協同。新乳業此前已在布局西北,已開工建設的寧夏海原、甘肅永昌牧場預計今年10月完工,聯合夏進乳業的牧場資源和此前入股的現代牧業,結合新乳業在西南地區的常年經營,形成南北呼應的優質奶源戰略布局,有望達到日產優質奶源2000-3000噸的供應能力,牢牢抓住了奶業發展的奶源根本,為企業持續發展夯實基礎。

規模效應與盈利能力雙加速

數據顯示,目前夏進乳業年銷售約為15億規模,利潤超過1億元,凈利率達到8.1%,高于行業平均水平,成本管理和團隊管理實力,在現金流方面表現健康,資金儲備充足,近年來一直增長穩健。新乳業全資收購合并夏進,不僅可以提升規模和增厚利潤基礎,未來區域協同價值也極具想象空間。

分析人士認為,綜合夏進乳業自身實力、增長前景以及與新乳業的協同互補,此次收購估值合理,較二級市場估值仍有較大提升空間。新乳業此次收購采取60%以自有及自籌資金支付、40%以可轉債募集資金支付的方式,有利于降低籌資成本,進一步優化資本運營。

新乳業前不久發布的年報顯示,2019年新乳業營業收入約為56.75億元,較上年同期增長14.14%,如并入夏進乳業15億的年銷售,即越過70億元營收關口,結合今年以來消費市場高漲的健康需求,尤其是對富含免疫和營養物質的低溫鮮奶需求增長顯著,如果存量和增量同步發力,新乳業有望年內沖擊百億營收目標。

并購整合能力持續加強

新乳業從區域型乳企,發展為西南、華東、華中、華北地區深度布局的區域型乳企龍頭,再轉型為全國型乳企,一個核心能力,便是“并購整合”能力,通過并購整合的獨特發展路徑,實行“1+N”的品牌戰略,并延伸到了“基礎設施”與“價值體現”兩個維度上。通過戰略統一、管理協同和文化融合等方面對新并購企業進行賦能,助力企業實現更好地發展,截至目前,新希望乳業旗下共有 37 家控股子公司、13 個主要乳品品牌、15 座乳制品加工廠,12 個自有牧場。其中包括西南大型低溫生產基地郫縣工廠、京津冀區域智能化程度的低溫工廠滿城工廠、華東區綠色智慧全透明工廠肥東工廠,整合“華西”“雪蘭”“雙峰”“白帝”“琴牌”等區域優勢品牌,扭虧為盈的“南山”“三牧”品牌。

據悉,在并購完成之后,新乳業將進一步發揮其并購整合能力,對夏進乳業進行全面賦能,協同長期成長:包括持續下沉開拓陜甘寧市場,發揮渠道管控優勢培育大單品,依托新乳業“鮮戰略”的強大研發能力和優質乳建設豐富經驗,開展產品升級、挖掘低溫潛力,推動團隊持續優化和市場營銷模式創新等,打造夏進乳業未來長期增長點。

“從‘東進’到‘北上’,新乳業的擴張戰略從外在版圖到內在實力,都有了實質提升!毙袠I人士表示。一方面,新乳業此前是從西南一隅沿長江一線東進擴張,陸續布局華中、華東,延伸至華北、東南,此次北上并購夏進,重倉西北乳企龍頭布局黃河流域市場,戰略布局從一線到全面,對于新乳業全國版圖和業務格局意義重大。另一方面,此次并購夏進,兼具規模、品牌、利潤、渠道和管理整合,進一步延展和夯實其并購整合能力,對于新乳業未來的可持續發展,提供了豐厚動力和豐富可能。

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